上元元年，公元760年春季正月十九日，朝廷任命李光弼为太尉兼中书令，其余官职保持不变。二十四日，朝廷任命于阗国王尉迟胜的弟弟尉迟曜为同四镇节度副使，暂代掌管本国事务。
党项等羌族部落侵犯掠夺边境地区，即将逼近京畿之地，朝廷于是分设邠宁等州节度使为鄜坊丹延节度使，也称渭北节度使。任命邠州刺史桑如珪兼任邠宁节度使，鄜州刺史杜冕兼任鄜坊节度副使，分兵几路招抚讨伐党项。二十六日，朝廷任命郭子仪兼任邠宁、鄜坊两道节度使，命他留守京城，借助他的威名震慑党项部落。
二月，李光弼率军攻打怀州，史思明领兵前来救援。十一日，李光弼率军在沁水岸边迎战史思明，大败叛军，斩杀三千余人。
忠州长史第五琦启程赴任之后，有人告发他收受他人黄金二百两，肃宗派御史刘期光前去追查审问。第五琦说：“我曾任宰相之职，二百两黄金不可能亲手携带；如果有确凿的行贿受贿证据，请依照法律治我的罪。”刘期光却立刻上奏说第五琦已经认罪。十八日，第五琦因此被削除官籍，长期流放到夷州。
三月二十三日，朝廷将蒲州改名为河中府。二十九日，李光弼在怀州城下击败安太清；夏季四月初二，又在河阳城西的沙洲上击败史思明，斩杀叛军一千五百余人。
襄州将领张维瑾、曹玠杀死节度使史翙，占据州城发动叛乱。朝廷颁布制书，任命陇州刺史韦伦为山南东道节度使。当时李辅国执掌朝政大权，节度使的任命大多出自他的门下。韦伦既是朝廷直接任命的官员，又不去拜见李辅国，不久就被改任为秦州防御使。二十九日，朝廷任命陕西节度使来瑱为山南东道节度使。来瑱抵达襄州后，张维瑾等人全部投降。
闰四月初七，朝廷加封河东节度使王思礼为司空。自唐高祖武德年间以来，王思礼是第一个没有担任宰相却被授予三公之职的大臣。
闰四月十四日，朝廷将赵王李系改封为越王。闰四月十九日，朝廷大赦天下，改年号为上元。追赠姜子牙谥号为武成王，挑选历代名将配享为亚圣、十哲。将中祀、下祀以及各类杂祀全部停止。
就在这一天，史思明率军攻入东京洛阳。
五月十七日，朝廷任命太子太傅苗晋卿兼任侍中。苗晋卿熟悉政务，处事谨慎，安于保住自己的地位，当时的人将他比作东汉的胡广。
宦官马上言收受贿赂，替人向兵部侍郎、同中书门下三品吕諲求官，吕諲为那人补授了官职。事情败露后，马上言被处以杖刑而死。二十三日，吕諲被罢免宰相之职，改任太子宾客。
二十四日，朝廷任命京兆尹、南华县人刘晏为户部侍郎，兼任度支、铸钱、盐铁等使。刘晏善于管理财政赋税，所以朝廷重用他。
六月初六，桂州经略使邢济上奏：击败西原蛮族二十万大军，斩杀蛮族首领黄乾曜等人。十九日，凤翔节度使崔光远击败盘踞在泾州、陇州的羌族、浑族部落十余万兵马。
三种钱币流通的时间已经很长，加之恰逢饥荒，一斗米的价格涨到七千钱，出现了人吃人的惨状。京兆尹郑叔清下令搜捕私自铸钱的人，几个月内，被打死示众的就有八百多人，但还是无法禁止私铸钱币的行为。于是朝廷下令京畿地区，开元通宝钱和乾元小钱都以一当十，重轮钱以一当三十，其他各州则等待进一步的命令。当时史思明也铸造了顺天钱、得一钱，一枚当开元通宝钱一百枚，叛军占据的地区物价更加昂贵。
二十八日，兴王李佋去世。李佋是张皇后的长子，他的弟弟是定王李侗。张皇后因此多次企图谋害太子李豫，太子则常常凭借恭敬谦逊的态度博取肃宗的好感。恰逢兴王李佋夭折，定王李侗年纪还小，太子的地位这才得以稳固。二十九日，凤翔节度使崔光远在普润县击败党项部落。
平卢兵马使田神功上奏，在郑州击败史思明的军队。
太上皇李隆基喜爱兴庆宫，从蜀地返回长安后，就一直居住在这里。肃宗时常从夹城前往兴庆宫问候太上皇的起居，太上皇也偶尔前往大明宫看望肃宗。左龙武大将军陈玄礼、内侍监高力士长期在太上皇身边侍奉；肃宗又命玉真公主、如仙媛、内侍王承恩、魏悦以及梨园弟子时常在太上皇身边娱乐侍奉。太上皇经常登上长庆楼，路过的父老乡亲看到后，往往会瞻仰叩拜，高呼万岁，太上皇也常常在楼下设置酒食赏赐他们；还曾召来将军郭英乂等人上楼设宴款待。有剑南道的奏事官路过长庆楼下，向太上皇叩拜舞蹈，太上皇便命玉真公主、如仙媛出面款待。
李辅国出身素来卑微低贱，虽然骤然显贵、执掌大权，但太上皇身边的人都很轻视他。李辅国心怀怨恨，并且想要立下奇功来巩固自己的恩宠，于是对肃宗进谗言说：“太上皇居住在兴庆宫，每天都和外人交往，陈玄礼、高力士图谋对陛下不利。如今禁军的将士都是灵武时期的功臣，都对此感到惶恐不安，我费尽口舌劝解也无法消除他们的疑虑，不敢不向陛下禀报。”肃宗哭着说：“太上皇仁慈，怎么会容许有这样的事！”李辅国回答：“太上皇固然没有这个意思，可架不住身边那些小人的蛊惑啊！陛下身为天下之主，应当为社稷宗庙着想，铲除叛乱的苗头，兴庆宫与大明宫相比，又有什么差别呢？而且还能杜绝小人蛊惑太上皇的视听。这样一来，太上皇可以安享万年之福，陛下也能有每日三次朝见父亲的快乐，又有什么妨害呢！”肃宗没有听从他的建议。兴庆宫原本有三百匹马，李辅国假传圣旨取走了这些马，只留下十匹。太上皇对高力士说：“我的儿子被李辅国蛊惑，恐怕不能对我尽孝到底了。”
李辅国又指使禁军将士，在肃宗面前号啕大哭，叩头请愿，请求将太上皇迁居到西内太极宫。肃宗哭泣着没有答应。李辅国心生畏惧。恰逢肃宗身体不适，秋季七月十九日，李辅国假传肃宗的话，邀请太上皇到西内游玩，等太上皇一行人走到睿武门时，李辅国率领五百名射生手，手持出鞘的兵刃拦住去路，上奏说：“皇帝认为兴庆宫狭小简陋，特迎请太上皇迁居到太极宫。”太上皇大惊失色，差点从马上摔下来。高力士厉声喝道：“李辅国你怎敢如此无礼！”喝令他下马。李辅国迫不得已，只好下马。高力士于是宣读太上皇的诰命说：“诸位将士都安好！”将士们纷纷收起兵器，叩拜两次，高呼万岁。高力士又喝令李辅国和自己一同牵着太上皇的马缰绳，护送太上皇进入西内，居住在甘露殿。李辅国这才率领手下退去。留在太上皇身边的侍卫，只剩下几个老弱之人。陈玄礼、高力士以及原来的宫女，都被赶出宫，不能留在太上皇左右。太上皇说：“兴庆宫是我当年封王时的府邸，我曾多次将它让给皇帝，皇帝都不接受。今天迁居到这里，也算是遂了我的心意。”当天，李辅国和禁军诸位大将身穿素服去拜见肃宗，请罪谢恩。肃宗又迫于诸位将领的压力，只好慰劳他们说：“兴庆宫和西内，又有什么差别呢！你们担心小人蛊惑人心，防微杜渐，是为了安定社稷宗庙，我又有什么可怪罪你们的呢！”刑部尚书颜真卿带头率领文武百官上表，请问太上皇的起居状况。李辅国憎恨颜真卿，上奏将他贬为蓬州长史。
二十五日，朝廷下令全国的重轮钱都以一当三十，和京畿地区的规定一致。二十八日，高力士被流放到巫州，王承恩被流放到播州，魏悦被流放到溱州，陈玄礼被勒令退休；如仙媛被安置到归州，玉真公主出宫居住在玉真观。肃宗另外挑选了一百多名后宫宫女，安置在西内，负责洒扫庭院。命万安公主、咸宜公主照料太上皇的衣服和膳食；各地进贡的珍贵奇异物品，都先送给太上皇。即便如此，太上皇还是终日郁郁寡欢，从此不再吃肉，修炼辟谷之术，渐渐患上了疾病。肃宗起初还亲自前去问候太上皇的病情，不久之后自己也生病了，只能派人前去问安。后来肃宗逐渐醒悟后悔，憎恨李辅国，想要诛杀他，但又忌惮他手握兵权，始终犹豫不决。
当初，哥舒翰在临洮西关磨环川击败吐蕃，在当地设置了神策军。等到安禄山发动叛乱，神策军使成如璆派遣部将卫伯玉率领一千名士兵奔赴朝廷救援。不久之后，神策军的驻地被吐蕃攻陷，卫伯玉便率领部队留守陕州，经过多次升迁，官至右羽林大将军。八月十三日，朝廷任命卫伯玉为神策军节度使。三十日，朝廷追赠兴王李佋谥号为恭懿太子。
九月初七，朝廷在荆州设置南都，将荆州改名为江陵府，还设置永平军，下辖三千名团练士兵，用来扼守连接吴地与蜀地的交通要道，这是依从了节度使吕諲的请求。
有人上书进言说：“天下还没有平定，不应该将郭子仪闲置不用。”初八，肃宗命郭子仪出京镇守邠州，党项部落闻讯后纷纷逃走。二十一日，朝廷颁布制书：“郭子仪统领各路兵马从朔方直取范阳，平定河北地区，调发射生、英武等禁军以及朔方、鄜坊、邠宁、泾原等各路蕃族、汉族士兵共计七万人，全部受郭子仪的节度调遣。”制书颁布后的第十天，这件事又被鱼朝恩阻挠，最终未能施行。
冬季十月十九日，朝廷设置青、沂等五州节度使。
十一月初六，泾州官军击败党项部落。
御史中丞李铣、宋州刺史刘展都兼任淮西节度副使。李铣贪婪残暴，不守法纪，刘展则刚愎自用，所以他们的上司大多厌恶他们；淮西节度使王仲升先上奏揭发李铣的罪行，将他诛杀。当时有谣言说：“手执金刀起东方。”王仲升便派监军使、内左常侍邢延恩入朝上奏说：“刘展强硬蛮横，不接受朝廷的命令，他的姓名正好应验了谣言中的谶语，请朝廷将他除掉。”邢延恩趁机劝说肃宗：“刘展和李铣是同一类人，如今李铣被杀，刘展必定心怀不安，如果不除掉他，恐怕他会发动叛乱。但刘展现在手握强兵，应该用计谋除掉他。请朝廷任命刘展为江淮都统，取代李峘，等他交出兵权赶赴镇所任职时，在半路上将他逮捕，这只需要一个人的力量就能办到。”肃宗采纳了他的建议，任命刘展为都统淮南东、江南西、浙西三道节度使；同时秘密下令给原都统李峘以及淮南东道节度使邓景山，让他们设法除掉刘展。
邢延恩将任命的制书交给刘展，刘展心生疑虑，说：“我从陈留参军做起，几年之间就升任刺史，可以说是骤然显贵了。江淮地区是国家租税赋敛的来源之地，如今担当如此重任，我没有立下什么功劳，又不是皇室的亲信贤臣，突然受到这样的恩宠提拔，会不会是有人进谗言陷害我呢？”说着便流下了眼泪。邢延恩心中害怕，说：“您素来有才能和声望，主上因为江淮地区的安危而担忧，所以破格任用您。您反而因此心生疑虑，这是为什么呢？”刘展说：“如果事情不是欺骗我，我可以先拿到节度使的印信和旌节吗？”邢延恩说：“当然可以。”于是他骑马飞奔到广陵，和李峘商议，解除李峘的江淮都统印信与旌节，转交给刘展。刘展拿到印信和旌节后，才上表向朝廷谢恩，又发公文召集江淮地区的亲信旧部，将他们安插在重要职位上，三道的下属官吏纷纷派遣使者前来迎接祝贺，呈送地图和户籍的人络绎不绝，刘展随即率领宋州的七千名士兵奔赴广陵。
邢延恩知道刘展已经识破了自己的计谋，连忙逃回广陵，与李峘、邓景山一起调兵遣将，抵御刘展，还向各州县发布檄文，宣称刘展谋反。刘展也发布檄文，宣称李峘谋反，各州县都不知道该听从谁的命令。李峘率领军队渡过长江，与副使润州刺史韦儇、浙西节度使侯令仪一同驻守京口，邓景山则率领一万名士兵驻守徐城。刘展向来威名远扬，治军严明整肃，江淮地区的百姓听到他率军前来，都十分畏惧。刘展率领部队日夜兼程，提前抵达，派人去质问邓景山：“我奉朝廷的诏书赶赴镇所任职，你率领这些军队是想干什么？”邓景山没有回答。刘展又派人在阵前高呼：“你们都是我的百姓，不要阻拦我的军队。”然后派部将孙待封、张法雷率军出击，邓景山的部队大败溃散，他和邢延恩一起逃往寿州。刘展率领军队进入广陵，派遣部将屈突孝标率领三千名士兵攻取濠州、楚州，派王恒率领四千名士兵攻略淮西地区。
李峘占据北固山，将这里设为战场，插下木桩堵塞长江的入江口。刘展率军驻守白沙，在瓜洲布设疑兵，多点燃火把、擂响战鼓，好像即将要进攻北固山的样子，这样持续了好几天。李峘于是率领全部精锐部队驻守京口，严阵以待。刘展却从长江上游渡江，袭击下蜀。李峘的军队听到这个消息后，不战自溃，李峘逃往宣城。
初八，刘展率军攻陷润州。升州的一万五千名士兵图谋响应刘展，攻打金陵城，没能攻克，只好四散逃走。侯令仪十分恐惧，将后事托付给兵马使姜昌群，弃城逃走。姜昌群派遣部将宗犀前往刘展处投降。初十，刘展率军攻陷升州，任命宗犀为润州司马、丹杨军使；让姜昌群统领升州，派自己的侄子刘伯瑛辅佐他。
李光弼率军攻打怀州，经过一百多天的围攻，才将城池攻克，生擒安太清。
史思明派遣部将田承嗣率领五千名士兵攻取淮西，派王同芝率领三千名士兵攻取陈州，派许敬江率领两千名士兵攻取兖州、郓州，派恭薛鄂率领五千名士兵攻取曹州。
十二月十九日，党项部落进犯美原、华原、同官三县，大肆抢掠一番后离去。
叛军首领郭恽等人率领各路羌族、胡族部落击败秦陇防御使韦伦，杀死监军使。兖郓节度使能元皓率军出击，击败史思明的军队。
李峘逃离润州的时候，副使李藏用对他说：“您身居尊贵的职位，享用丰厚的俸禄，面临危难却弃城逃走，这是不忠；凭借数十州的兵力和粮草，依仗三江五湖的险要地势，却一箭不发就弃城而逃，这是不勇。丧失了忠和勇，还怎么侍奉君主呢！我请求收拢残余的士兵，竭尽全力抵御刘展。”李峘于是将后事全部托付给李藏用。李藏用收拢溃散的士兵，得到七百人，又向东到苏州招募壮士，得到两千人，修筑营寨栅栏抵御刘展。
刘展派遣部将傅子昂、宗犀率军攻打宣州，宣歙节度使郑炅之弃城逃走，李峘逃往洪州。
李藏用与刘展的部将张景超、孙待封在郁墅交战，兵败后逃往杭州。张景超于是率军占据苏州，孙待封率军进军攻陷湖州。刘展任命部将许峄为润州刺史，李可封为常州刺史，杨持璧为苏州刺史，让孙待封兼任湖州事务。张景超率军进逼杭州，李藏用派部将温晃率军驻守余杭。刘展任命李晃为泗州刺史，宗犀为宣州刺史。
傅子昂率军驻守南陵，准备向下游攻打江州，攻略江西地区。于是屈突孝标率军攻陷濠州、楚州，王恒率军攻陷舒州、和州、滁州、庐州等州，叛军所到之处，无不望风披靡，叛军集结兵力达一万人，骑兵三千人，在江淮地区横行无忌。寿州刺史崔昭调兵遣将抵御叛军，王恒因此无法继续向西进军，只好率军驻守庐州。
当初，肃宗命令平卢都知兵马使田神功率领麾下五千名精锐士兵驻守任城；邓景山兵败之后，与邢延恩一同上奏，请求朝廷下令让田神功率军救援淮南，奏疏呈上后，朝廷没有回复。邓景山只好派人前去催促田神功，并且许诺将淮南地区的金银布帛、美女财宝都赏赐给他，田神功和他的部下都十分高兴，于是率领全部兵力南下，等部队行进到彭城时，朝廷才颁布敕令，命田神功讨伐刘展。刘展听到这个消息后，才开始感到恐惧，亲自率领八千名士兵从广陵出发抵御田神功，还挑选两千名精锐士兵渡过淮河，在都梁山袭击田神功的部队，刘展兵败，逃到天长县，率领五百名骑兵据守桥梁抵御追兵，再次战败，刘展独自和一名骑兵逃渡过长江。田神功率军进入广陵和楚州，大肆抢掠，杀死数千名经商的胡人，城中的地面被挖掘得坑坑洼洼，几乎没有一处完好的地方。