寿春这边的局势，就如远在上百里之外的赵匡胤战后所猜测的那般，北汉统帅王峻的诱敌之计，也已进入关键阶段。
在涡口之战进行的同时，南唐北面都部署刘彦贞已率三万大军及一万多名淮南壮丁兵援至寿春，加上北上的庐州军，号称十万，气势汹汹，不可一世。
而在汉军大营，在王峻的命令之下，早已潜然动作，做好了撤军的准备。东进的李重进，南下的王全斌，派出去两路拦截兵马。
李重进率护圣军在濠州安远县以西与唐军相遇，按照王峻的命令，小战一场。结果，佯败变成真败，毕竟兵寡于唐军，若不是李重进壮士断腕，留下一部，果断撤退，差点就被唐军缠上，全军覆没。
灰头土脸而归，自觉英名丧尽，李重进是羞愤难堪。不过，出人意料的是，王峻此番居然和颜悦色，对李重进善加安慰，彼时大军已经顺着淝水，撤往下蔡，王峻反而委以重任，让李重进为大军殿后。
有的时候，这败仗，要败而不溃，要把握好其中的度，可比打胜仗还难。李重进用一千多士卒的性命，证明了这一点。
王全斌那边，可要老练得多，没有与庐州张全约军交锋的意思，就将其盯在淝水边上。等收到王峻的撤军命令，撤得飞快，与李重进一道殿后，主防备寿春守军追袭。
唐军这边，大军之来，隔淝水相望，只见那一座庞大的空荡荡的汉营。得知汉军已向下蔡渡口撤退，唐军主帅刘彦贞哈哈大笑：“汉贼惧我大军，远遁下蔡，是恐后路有失而往固守，追之必可大获全胜。传令，发兵下蔡！”
同时，又传令寿春城何敬洙，已打南边而来的张全约，让他们和他聚兵一起，发兵西北。又再分两路使节，往南北通知，让濠州水军及经过补充的寿州水军齐向汉军下蔡、正阳浮桥进攻，策应他主力的进攻。
闻刘彦贞军令，何敬洙当即使人劝他：“都帅远来，师老兵疲，当先使将士休整，再图后计。且汉军强悍，未战而先退，贸然追之，恐有不测之变。君为大将，身负王命，担淮南守御之责，当审慎而行！”
何敬洙的劝解，可谓忠言，但已进入自我状态的刘彦贞，哪里听得进去，对何敬洙使者大加申斥：“汉军的战力，本帅已见识过，护圣军号称北汉精锐，也为我一战而败，简直不堪一击。我看何使君是老了，身为守将，临战之际，竟然如此怯敌。”
“你回去替本帅问何敬洙，汉军撤退之际，为何不出城追击，拖延迟滞，为我大军合围争取时间。你告诉他，本帅不治他贻误战机之罪，已是念他老将，对他网开一面。让他速速出城，与某合兵，追袭下蔡，否则让汉军逃到淮北，休怪我军法无情！”
刘彦贞这番话，传入何敬洙耳中，惹得老将暴起，气愤难抑，直骂竖子。随即遣话白刘彦贞，他奉命守备寿春，不敢擅离，君要追击汉军，自去，寿春无一兵一卒可调。
得到答复的刘彦贞，更怒，大骂老匹夫，差点斩了使者。
与何敬洙报同样建议的，便是庐州来的保信军都指挥使张全约，闻刘彦贞令，遣人告之：“都帅奉命北来，本为解寿春之围，今汉军已撤，则目的达成。当集重兵，观敌情，辅以水师之利，从容而破之。所谓穷寇莫追，何必急于追杀，给敌军以可乘之机！”
忠言逆耳，这是一个很简单的道理，但许多时候，对于一个身处局中的人来讲，是很难明白的。
面对何、张二人的劝告，刘彦贞只觉二者是怯战推搪，敷衍他的军令。怒使人质问张全约：“君在庐州，比邻寿春，然近半月来，迟延进军，未曾一战，未损一兵，何其怯也！当从本帅击贼，立不世之功！”
又降下严令，让张全约勿多言，领军相随。张全约性情不似何敬洙那般刚烈，无奈而从之，又请为后部，为大军殿军，刘彦贞笑之胆怯，也允了。
至于违命不从的何敬洙，刘彦贞暂时也没有办法，忙着追击，没时间与之纠缠，只打算进取下蔡，破了汉军之后，再回过头来，好好炮制这老将......
因何敬洙与张全约之故，为免其他将领聒噪，刘彦贞召集众将，强硬地说道：“北寇敌情，全在我心，汝辈何知？沮我事者，斩！”
然后即安排好进军事宜，包括张全约军及民夫在内，五万余人的队伍，径向下蔡。
当然，作为一个熟读兵书的人，刘彦贞又岂不知穷寇莫追的道理。
只是，一则他早早地便放了话，要大破汉军，执王峻头颅以献金陵，不愿虎头蛇尾。
二则，轻松击败李重进军，让他对唐军与汉军的战力对比，有了些错误的预估。
三则，他往汉军留下的营寨巡了一圈，发现在汉营之中，有大量遗漏的公私财货，车架帐篷，甚至还有诸多粮食与抛车等重型军械焚烧的痕迹。而悬于淝水之上，沟通两岸的浮桥，也没来得及毁坏。这些迹象，都表明，汉军走得匆忙。
正是有鉴于此，刘彦贞方才有大胆追击，且战而必胜的信心。
当然，刘彦贞并不知道，在撤退之前，因为将士与民夫，收拾得太干净，被王峻狠狠地责骂了一顿，直斥彼辈愚钝。在王峻与慕容延钊的精心安排之下，刘彦贞一路北来，所历所见，想不上套，也难。
下蔡距离寿春并不远，不过四十里的路程，即便有辎重之负累，半日多的时间，也足够让刘彦贞军兵临下蔡。
而这一路，刘彦贞看到了更多安他心的情况。比如有唐军士卒，捉到了一些民夫，刘彦贞亲自察问，其人答，他们是自淮北征召而来的劳役，汉军北撤甚急，遗失于野。
闻之，刘彦贞大悦，赏那些民夫以钱粮，显示他唐军的仁德。
沿途又有汉军不遗余力骚扰之，这在刘彦贞看来，只是汉军拙劣的拖延手段，没费多少力气，接连击退三波汉军的袭扰，刘彦贞传令，催促大军加速行进......
从头到尾，刘彦贞似乎忽略了，汉军真欲迟滞他进军，何以弃马军而不用。
等唐军在刘彦贞的催促下，兵临下蔡浮梁之时，淮水岸边的场景却大出刘彦贞的意料。
按他的预估，他领兵至，眼前应是汉军大乱，混杂一片，千军万马，急匆匆而争渡浮桥......
然而现实却是，汉军临岸设寨立阵，阵势庞大，严肃静默，磨刀霍霍，杀气腾腾以待唐军。冬日的夕阳，释放着黯淡的光线，照在汉军兵甲上，反射出渗人的寒芒。
见其景象，唐军顿时为其一慑，包括刘彦贞，纵观汉军背水之大寨军阵，不由得一阵心悸。当初倚势凌李重进而大胜的骄心，一下子清明了，正是因为饱习兵书，刘彦贞方知汉军的恐怖。
见状之下，刘彦贞忙乱之中，几乎颤着声音发令，让大军列阵迎敌。在阵前，设拒马，搁利刃，立木牌，又布铁蒺藜于阵前，以防汉骑突袭。所幸，隔着甚远，给了刘彦贞一些反应的时间。
汉军阵中，已搭好了一座高大的将台，王峻坐于其上，纵观唐军情势。虽隔得甚远，但唐军的慌乱可窥，并不打算给唐军缓冲的军队，即下令开战。
号旗挥舞，汉军军阵，缓缓动了起来，保持着严密的阵势，如一头战争巨兽，缓缓地朝唐军压去。
待进入弓弩射程之内，箭矢齐发，有将令所在，五千人的弓弩阵，不惜消耗，连续朝着唐军军阵抛射了十余万支箭。面对这种几乎战略性的打击，唐军纵有大盾、木牌、车架相抗，一时之间，也严重受创，死伤颇多。最重要的是，士气的急剧下滑，不稳的阵脚，直接被射乱，连反击都来不及。
箭雨过后，步军当即发起进攻。站前布置任务的时候，李重进坚决请命率护圣军主攻，意欲雪其前耻辱，王峻允之。又以小底军右翼，奉国军左翼，虎捷军轻骑压阵，合两万三千余步骑，向唐军发起全面进攻。
唐军，面对汉军的打击，根本无以抵抗。算上赶路至寿春，那几乎一个白日都在行军，七十余里的距离，未加休整。及至下蔡，更未进食，如何能是以逸待劳的汉军的对手。
汉军这边，智将不少，勇将更多。以护圣军为例，李重进、王彦升，都是憋了许久的暴躁之气，直接爆发出来，率军冲杀，直接撞破唐军前阵，又有似韩令坤这样的将才，从容指挥跟进。
其余诸军，王全斌、孙立、高怀德、郭崇威、史彦超等，无不是振武奋战之将。王峻在后督战，慕容延钊军前指挥，众将士奋战，士气军心已散的唐军，没能抵挡满半个时辰，在日落之前，便告溃败。
步军建功，唐军败退之后，慕容延钊又发令，使虎捷军六千余骑，出击追亡逐北。
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